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丁學文專欄／高通膨與衰退危機 我們這一代人的最大考驗

對通貨膨脹的擔憂伴隨著對經濟衰退的擔憂，已經愈來愈成為大家心裡面的共識。圖／聯合報系資料照片
對通貨膨脹的擔憂伴隨著對經濟衰退的擔憂，已經愈來愈成為大家心裡面的共識。圖／聯合報系資料照片
聯合報 ／ 丁學文

6月10日，美國勞工部公布，5月消費者物價指數（CPI）比去年同期勁增8.6%，創 1981年以來高點，排除糧食和能源成本的5月核心CPI年增率也高達6%。這逼得連美國總統拜登都不得不在比佛利山的民主黨募款活動上公開表示：「We’re gonna live with this inflation for a while （我們將和通貨膨脹共存一段時間）」。其實，不過是三天前的6月7日，美國財政部長葉倫就已經在參議院財政委員會直言美國正面臨一個「令人無法接受的通貨膨脹水準」，必須有適當的財政立場來緩解通膨壓力而不損害經濟。...

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通膨 消費者物價指數 美國聯準會 升息 CPI 央行 馬斯克 貨幣政策 財經

系列文章

聯準會大幅升息造成金融市場出現嚴重副作用，如今各國央行焦頭爛額。新華社

丁學文專欄／聯準會捅馬蜂窩 讓全球央行忙著提錢救火

從美國開始，3月10日矽谷銀行（SVB）爆發擠兌危機，重創存款人信心。聯準會（Fed）雖然出手救市，但資產負債表規模一周狂增近3000億美元，把辛辛苦苦實施的量化緊縮貨幣政策（QT）搞得功虧一簣。 不到一周，3月16日，去年就臭氣熏天的瑞士信貸（Credit Suisse）進一步逼得瑞士央行丟出500億瑞郎的貸款救生圈，仍然無法安撫存款人的心，終於逼得瑞士銀行（UBS）在3月20日硬著頭皮以32.5億美元承接了這個定時炸彈。為什麼Credit Suisse最後會以市值的三折出售，這是賤賣嗎？還是背後的錢坑更大？

通貨膨脹難搞，各國央行都在頭痛。圖／聯合報系資料照片

丁學文專欄／美國升息仍難解...面對停滯性通貨膨脹 台灣真能老神在在？

一轉眼，美國聯準會（Fed）啟動升息動作已經屆滿一周年。聯準會的抗通膨之戰贏了嗎？利率到底還會不會拉高？這些問題至今仍是難解之謎。 通貨膨脹難搞，各國央行當然頭痛。台灣央行總裁楊金龍最近赴立院進行業務報告，他認為進口原油及糧食成本上揚等供給面因素，才是導致近來國內物價高漲的原因。另一方面，他認為隨著廠商對未來景氣看法保守而縮減投資計畫，今年的消費者物價指數（CPI）年增率可望降至約2%，台灣不會出現停滯性通貨膨脹，只是我們真能如此老神在在嗎？

美元日前回升到六個禮拜來的新高，年初以來的美元貶勢一筆勾銷，大部分人歸因於通貨膨脹壓力揮之不去。路透

丁學文專欄／十年期公債殖利率倒掛 為何投資人仍樂觀無畏通膨、硬著陸

2月17日，美元回升到六個禮拜來的新高，追蹤美元對六種主要貨幣走勢的DXY跟著勁揚，年初以來的美元貶勢一筆勾銷，大部分人歸咎通貨膨脹壓力揮之不去、勞動市場依舊緊繃，最重要的是交易市場大舉押注聯準會（Fed）將持續提高利率。 但奇怪的是，自去年秋季以來，投資人愈來愈相信通貨膨脹這個全球最煩人的現象終將離去。 許多人認為全球央行最慢會在2023年底前開始降息，這將有助於全球主要經濟體，尤其是美國避免進一步的經濟衰退。 投資人歡欣鼓舞的重新定價股票，他們認為企業的獲利會因此而健康增長，資金成本也會跟著下降。

蘋果執行長庫克今年將主動减薪40%。路透

丁學文專欄／美15萬人失業仍不見谷底 企業迎戰頭痛的一年

春節期間，無論是矽谷或華爾街，爆發了一波波的裁員潮。從11月份的Facebook、Twitter；12月份的Microsoft 、Amazon；到新年期間華爾街的Morgan Stanley、Goldman Sachs等知名企業相繼裁員後，如今美國已經有15萬人在這波裁員潮裡失去工作。時間來到2月1日開始上班不到兩天，聯準會（Fed）一如預期將升息幅度減至1碼（0.25個百分點） ，使聯邦資金利率達到4.5%-4.75%目標區間，並重申「持續升息」措辭不變。主席鮑爾（Jerome Powell）會後坦承通膨確實有稍微減緩，但仍處在高點，這場對抗通膨的戰役的勝利還沒有完成。

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