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丁學文專欄／十年期公債殖利率倒掛 為何投資人仍樂觀無畏通膨、硬著陸

美元日前回升到六個禮拜來的新高，年初以來的美元貶勢一筆勾銷，大部分人歸因於通貨膨脹壓力揮之不去。路透
美元日前回升到六個禮拜來的新高，年初以來的美元貶勢一筆勾銷，大部分人歸因於通貨膨脹壓力揮之不去。路透
聯合報 ／ 丁學文

2月17日，美元回升到六個禮拜來的新高，追蹤美元對六種主要貨幣走勢的DXY跟著勁揚，年初以來的美元貶勢一筆勾銷，大部分人歸咎通貨膨脹壓力揮之不去、勞動市場依舊緊繃，最重要的是交易市場大舉押注聯準會（Fed）將持續提高利率。

但奇怪的是，自去年秋季以來，投資人愈來愈相信通貨膨脹這個全球最煩人的現象終將離去。 許多人認為全球央行最慢會在2023年底前開始降息，這將有助於全球主要經濟體，尤其是美國避免進一步的經濟衰退。 投資人歡欣鼓舞的重新定價股票，他們認為企業的獲利會因此而健康增長，資金成本也會跟著下降。

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美國聯準會 美元 央行 公債 殖利率 通膨 Fed 財經

系列文章

聯準會大幅升息造成金融市場出現嚴重副作用，如今各國央行焦頭爛額。新華社

丁學文專欄／聯準會捅馬蜂窩 讓全球央行忙著提錢救火

從美國開始，3月10日矽谷銀行（SVB）爆發擠兌危機，重創存款人信心。聯準會（Fed）雖然出手救市，但資產負債表規模一周狂增近3000億美元，把辛辛苦苦實施的量化緊縮貨幣政策（QT）搞得功虧一簣。 不到一周，3月16日，去年就臭氣熏天的瑞士信貸（Credit Suisse）進一步逼得瑞士央行丟出500億瑞郎的貸款救生圈，仍然無法安撫存款人的心，終於逼得瑞士銀行（UBS）在3月20日硬著頭皮以32.5億美元承接了這個定時炸彈。為什麼Credit Suisse最後會以市值的三折出售，這是賤賣嗎？還是背後的錢坑更大？

通貨膨脹難搞，各國央行都在頭痛。圖／聯合報系資料照片

丁學文專欄／美國升息仍難解...面對停滯性通貨膨脹 台灣真能老神在在？

一轉眼，美國聯準會（Fed）啟動升息動作已經屆滿一周年。聯準會的抗通膨之戰贏了嗎？利率到底還會不會拉高？這些問題至今仍是難解之謎。 通貨膨脹難搞，各國央行當然頭痛。台灣央行總裁楊金龍最近赴立院進行業務報告，他認為進口原油及糧食成本上揚等供給面因素，才是導致近來國內物價高漲的原因。另一方面，他認為隨著廠商對未來景氣看法保守而縮減投資計畫，今年的消費者物價指數（CPI）年增率可望降至約2%，台灣不會出現停滯性通貨膨脹，只是我們真能如此老神在在嗎？

蘋果執行長庫克今年將主動减薪40%。路透

丁學文專欄／美15萬人失業仍不見谷底 企業迎戰頭痛的一年

春節期間，無論是矽谷或華爾街，爆發了一波波的裁員潮。從11月份的Facebook、Twitter；12月份的Microsoft 、Amazon；到新年期間華爾街的Morgan Stanley、Goldman Sachs等知名企業相繼裁員後，如今美國已經有15萬人在這波裁員潮裡失去工作。時間來到2月1日開始上班不到兩天，聯準會（Fed）一如預期將升息幅度減至1碼（0.25個百分點） ，使聯邦資金利率達到4.5%-4.75%目標區間，並重申「持續升息」措辭不變。主席鮑爾（Jerome Powell）會後坦承通膨確實有稍微減緩，但仍處在高點，這場對抗通膨的戰役的勝利還沒有完成。

「末日博士」羅比尼表示，我們正處於過去未曾存在的重大新威脅，全球和美國經濟都將陷入衰退。路透

丁學文專欄／今年金融市場能否利空出盡 迎來絕地反攻？

新年伊始，悲觀論調又開始滿天飛。 去年12月下半旬，有「末日博士」之稱的紐約大學史登商學院教授羅比尼（Nouriel Roubini）在接受倫敦金融時報（FT）專訪時表示：我們正處於過去未曾存在的重大新威脅，全球和美國經濟都將陷入衰退，投資人應避開股市，選擇短期債券、黃金等貴金屬、甚至是購買土地，安度即將到來的經濟風暴。

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