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丁學文專欄／中國雙速經濟 是穩中有進或K型發展悲歌？

中國大陸國家統計局日前公布2025年的宏觀經濟數據，包括GDP（國內生產毛額）增長5%，總量140兆元人民幣，並且用「穩中有進」形容。但真是如此？路透
中國大陸國家統計局日前公布2025年的宏觀經濟數據，包括GDP（國內生產毛額）增長5%，總量140兆元人民幣，並且用「穩中有進」形容。但真是如此？路透
聯合報 ／ 專欄作者丁學文

中國經濟一向撲朔迷離，看好的人仍然相信這個東方巨龍崛起指日可待，看壞的人更是一口咬定內需不振將拖垮經濟增長。中國大陸國家統計局日前公布2025年的宏觀經濟數據，包括GDP（國內生產毛額）增長5%，總量140兆元人民幣，並且用「穩中有進」形容。但英國倫敦金融時報以中國正上演一齣「雙速經濟」（Two-Speed Economy）的悲歌來形容當前的中國經濟。我們要怎麼解讀？

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丁學文 專欄作者

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對倫敦、紐約和東京的基金經理人而言，韓股已成全球AI晶片風向球 ，是開盤交易前必看動向的重要市場。圖為南韓外匯交易室電子看板顯示韓股指數。美聯社 免費

丁學文專欄／恐懼催生股市狂熱 散戶終將樂極生悲？

7月17日，台股遭逢史上最大單日跌點 ，事實上，兩天前的7月15日，證交所與櫃買中心公告禾伸堂與台燿遭到券商申報違約交割，今年以來違約交割不但累積到20件，還波及了16家上市櫃公司，凸顯在行情洗牌下，散戶投資人受傷慘重。但台股再慘慘不過南韓，從7月份開始的修正起算，交易熔斷了8次、強制平倉了約新台幣92億元，高達46萬戶的帳戶被迫斷頭。 7月7日，高盛公開定性全球AI產業鏈的遭遇賣壓為「醜陋的一天」，並強調市場雖然還沒有陷入恐慌性踩踏，但散戶投資人的逆勢買入凸顯了投機風險。我們又該怎麼解讀現在的散戶投資人心態？

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丁學文專欄／美債避險地位出現裂痕 全球資金在怕什麼

7月2日，日圓兌美元匯率跌到過去40年來的新低，市場也高度關注日本政府會不會再次出手干預匯市。事實上，日本若為支撐日圓而動用龐大的外匯存底，必將出售手上大量的美國公債，如此一來，美國公債市場很難不受衝擊。而美元在近期強勢升值，卻沒能同步帶動外國對美國公債的需求，為何出現如此反常的脫勾現象？

聯準會新任主席華許（左）5月22日在白宮宣誓就職，提名他的總統川普表示不必看他的臉色行事。但隨後川普又敦促這位央行新掌門人讓經濟「蓬勃發展」。美聯社 免費

丁學文專欄／政經局勢逆轉 各國央行觀望情非得已

5月21日，日本10年期公債殖利率在近期市場交易中一度觸及2.35%，創下日本27年來的最高水平（殖利率上升代表價格下跌），反映市場對通膨預期欲罷不能。路透社的最新調查也顯示，多數經濟學家相信歐洲中央銀行最快將於今年6月開始升息，並可能在年底前至少再升息一次，中東戰爭引發的通膨壓力，確實已經鋪天蓋地襲來。我們該怎麼解讀全球政經局勢和央行困境？

2026年以來的台灣股市呈現一個前所未有的「瘋狂」上漲，不到5個月的時間，大盤漲幅已超過42%。法新社 免費

丁學文專欄／股市狂飆背後 全球經濟正摸著石頭過河

2026年以來的台灣股市呈現一個前所未有的「瘋狂」上漲，不到5個月的時間，大盤漲幅已超過42%。數據會說話，今年3、4月份的新增開戶中，30歲以下投資人占比超過一半，隨著ETF（指數型股票基金）、零股交易與手機App的普及，連學生都開始用零用錢、壓歲錢甚至打工收入買進股票，甚至有家長替小孩提早開戶存股。上帝也瘋狂的戲碼開始在股票市場出現。市場真的已經太過瘋狂嗎？我們應該怎麼解讀背後的發展邏輯？

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