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丁學文專欄／貿易戰未停、市場脆弱性 2026留意風險管理

隨著美國聯準會（Fed）的高層人事變動臨近，政治力量介入貨幣政策的可能性驟升。路透
隨著美國聯準會（Fed）的高層人事變動臨近，政治力量介入貨幣政策的可能性驟升。路透
聯合報 ／ 專欄作者丁學文

倏忽之間，2025年已遠去，展望2026年，全球政經局勢更加難以捉摸，唯一確定的是全球化一去不回，地緣政治既不是單邊，也不是冷戰，更可能是一種中美兩強牽引，多邊並存，但缺乏穩定壓艙石的結構。不管你是政治領導人、企業決策者或是市場投資人，最大的風險不在如何判斷，而在會不會誤判、誤讀，最後做出錯誤的決策與布局。怎麼克制衝動、管理風險將成為2026年，大家必須重新學習的一件事：也就是怎麼在不確定陰霾中，不把自己拖進錯誤方向。

高關稅 全球經濟 美國聯準會 貿易戰 專論 財經
丁學文 專欄作者

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7月23日，麥肯錫全球研究院（MGI）的一份報告指出，全球財富增長速度超過了經濟產出增長速度。家庭財富雖有增長，卻只停留在帳面上。路透 免費

丁學文專欄／資產與經濟脫鉤 紙上富貴滿天飛

7月23日，麥肯錫全球研究院（MGI）的一份報告指出，全球財富增長速度超過了經濟產出增長速度。家庭財富雖有增長，卻只停留在帳面上。6月底的瑞銀UBS發布「2026年全球財富報告」也指出一樣的趨勢，2025年的全球個人財富成長了10.8%，創下8年來最快。而眾所周知，這波財富驟增其實是資產價格上漲帶來的「紙上富貴」，而非源自真實的經濟生產或新投資。 MGI的報告點出，這隱藏著一個令人不安的現實。全球資產大幅增加，但真正的財富質變少得可憐……

對倫敦、紐約和東京的基金經理人而言，韓股已成全球AI晶片風向球 ，是開盤交易前必看動向的重要市場。圖為南韓外匯交易室電子看板顯示韓股指數。美聯社 免費

丁學文專欄／恐懼催生股市狂熱 散戶終將樂極生悲？

7月17日，台股遭逢史上最大單日跌點 ，事實上，兩天前的7月15日，證交所與櫃買中心公告禾伸堂與台燿遭到券商申報違約交割，今年以來違約交割不但累積到20件，還波及了16家上市櫃公司，凸顯在行情洗牌下，散戶投資人受傷慘重。但台股再慘慘不過南韓，從7月份開始的修正起算，交易熔斷了8次、強制平倉了約新台幣92億元，高達46萬戶的帳戶被迫斷頭。 7月7日，高盛公開定性全球AI產業鏈的遭遇賣壓為「醜陋的一天」，並強調市場雖然還沒有陷入恐慌性踩踏，但散戶投資人的逆勢買入凸顯了投機風險。我們又該怎麼解讀現在的散戶投資人心態？

美元在近期強勢升值，卻沒能同步帶動外國對美國公債的需求，出現反常的脫勾現象。路透 免費

丁學文專欄／美債避險地位出現裂痕 全球資金在怕什麼

7月2日，日圓兌美元匯率跌到過去40年來的新低，市場也高度關注日本政府會不會再次出手干預匯市。事實上，日本若為支撐日圓而動用龐大的外匯存底，必將出售手上大量的美國公債，如此一來，美國公債市場很難不受衝擊。而美元在近期強勢升值，卻沒能同步帶動外國對美國公債的需求，為何出現如此反常的脫勾現象？

聯準會新任主席華許（左）5月22日在白宮宣誓就職，提名他的總統川普表示不必看他的臉色行事。但隨後川普又敦促這位央行新掌門人讓經濟「蓬勃發展」。美聯社 免費

丁學文專欄／政經局勢逆轉 各國央行觀望情非得已

5月21日，日本10年期公債殖利率在近期市場交易中一度觸及2.35%，創下日本27年來的最高水平（殖利率上升代表價格下跌），反映市場對通膨預期欲罷不能。路透社的最新調查也顯示，多數經濟學家相信歐洲中央銀行最快將於今年6月開始升息，並可能在年底前至少再升息一次，中東戰爭引發的通膨壓力，確實已經鋪天蓋地襲來。我們該怎麼解讀全球政經局勢和央行困境？

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